股票的杠杆交易 价值投资赚钱, 到底要等多久?

总体来说，首批养老理财产品具有稳健性、长期性、普惠性等特点。稳健性方面，养老理财产品设计以安全策略为主，产品主要投向为固定收益类资产股票的杠杆交易，并引入了目标日期策略、平滑基金、风险准备金、减值准备等方式，进一步增强产品风险抵御能力。同时，养老理财产品采用非母行第三方独立托管、净值化定期信息披露、全国银行业理财信息登记系统统一信息登记等方式，更好地发挥多方机构的监督职能、充分透明披露产品风险和收益情况，为投资者提供相对稳健的投资选择。

单个投资者累计投资本金余额在200万以上的，投资产品累计200万以内(含200万)的部分到期后分6个月兑付，每月兑付比例分别为20%、15%、5%、5%、25%、30%。

Hello，大家好。

我是风影。

今天刚收到唐朝老师的新书——《投资研习录》。这本书，是对历年来“巴菲特致股东的信”的翻译和解读。

翻看了一会，感触良多。

因此，我决定动笔。

一方面，记录下此刻自己的所思所想，好记性不如烂笔头。

另一方面，拾人牙慧，希望和投资股票的小伙伴，分享我自己的思考和发现。也许，困惑你多年的问题，能在其中得到解答。

这个系列，比较随缘。

有可能是几篇，有可能是几十篇。

说不定写着写着，牛市就来了[呲牙]

【评判投资，到底应该看几年？】

我们做价值投资的，经常讨论企业的基本面、护城河、发展空间，不喜欢关注股价涨跌，不喜欢跟别人比较收益。

但说到底，不管是投机，还是投资。

最终目的，都是要赚钱，还是要回到“收益”这个唯一的评判标准上来。

否则一切对于企业的分析，都是假把式。

一切关于“长期投资”的论述，不过是对自身能力和业绩的狡辩。

所以，“短期”或者是“长期”，它必须要有确切的定义。

这就是1956年，巴菲特刚开始运营合伙基金的时候，做的第一件事——明确标准：

尽管我倾向于以五年为跨度来评价投资表现。但退一步说，三年绝对是评判投资业绩的最短周期，低于三年的业绩表现没有观察意义。

我觉得，巴菲特说的有点儿委婉。

他本来应该是想说：

我觉得五年是最合理的。

但鉴于你们这些出资人可能没啥耐心，我就勉为其难的妥协一下，最少看三年吧！

巴菲特立下的这个标准之所以重要，原因有两点。

其一，它明确了成功与失败的界限。

杜绝了人性当中，为自己失败找借口的可能。

真正科学的投资，对就是对，错就是错。

不存在结果上的模棱两可。

只有这样，我们才能在成功上汲取经验，在错误上吸取教训。

而现实中，多数人不是这样。

他们中的其中一些，没有仔细观察企业的变化，落入了价值陷阱，却选择麻痹自己，把原因归结于持有时间不够“长”。

而另一些，为了商业利益，需要维持自己“投资大师”的人设。他们在人前不能犯错，所以要刻意避免给出明确对错的说法。

很多投资者，终其一生都浑浑噩噩。

殊不知，设定明确的对错判断机制，是投资成功的必要条件。

其二，明确业绩判断标准，可以让投资者避免受到市场干扰，进而导致错误的决策。

三年，说起来简单。

但真正经历起来，是很漫长的，尤其是在熊市当中。

过去两三年时间，大家应该深有体会。

从一开始下跌的慌张、焦急，到深跌的恐惧，再到半死不活的佛系、躺平。

每次涨回一点，觉得有希望回本，结果下一秒又打回原形。

股市这种捉摸不透的状态，会把很多人逼疯。

意志不坚定，认知不到位的股民，往往就会觉得是自己投资能力不行，或者机构在坑自己，进而交出“筹码”，不玩了。

但真相，巴菲特在70年前就已经告诉我们：

小伙子，小姑娘，你们的耐心太差了。

出于经济环境、资产偏好、国际局势等原因，股市的运行它就是有一个内在的大周期。任何人、任何机构、任何国家，都无法改变。

作为一个投资者，一个散户。

我们能做的，就是搞明白。进而接受它，甚至利用它。

你的股票，你的基金，一直在跌。

它们可能一点问题都没有，只是因为你等待的时间还不够长。

想清楚这一点，你就能安然度过熊市。

该吃吃，该玩玩。而不会每天担惊受怕，一回本就想卖掉，生怕又跌回去。

巴菲特以三年为周期，来评判投资业绩。

现已成为众多价值投资者，纷纷效仿的做法。

希望你我都站在大师的肩膀上，为自己的投资定下规矩。

科学、理性的看待盈亏。

既不要无脑的长期持有，也不要为短期的涨跌所困。

好了，今天的分享就到这儿。

咱们细水长流。

下回再见~

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